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餐饮旅游行业周报:国旅中报预增48%,张家界武陵源景区门票降价—巴南旅游网

发布时间:2019-08-25 19:56  作者:大兴安岭  来源:大兴安岭旅游网  热度:78℃

本周油价盘中大跌。美国贸易代表办公室本周二公布160亿美元征税清单,并于本月23日起向这些商品征收25%关税。中方则以同等规模征税加以回应,其中以能源与化工品居多。受双方互相追加商品关税消息的打压,国际油价盘中闪崩。截至周末,布油收72.96美元/桶跌0.34%;WTI收67.75美元/桶跌1.08%;上海原油收506.3元/桶跌0.28%。

    美国对伊制裁正式重启,制裁力度主导油价,中期选举诉求非常关键。8月6日美国对伊制裁的首个90天宽限期到期,首轮制裁涉及对伊朗政府进行的美元交易,黄金和其他贵金属、铝、钢铁的交易,以及对飞机零部件的进口交易等。对于石油等能源产品的禁运则要等到11月4日见分晓。伊朗方面则通过对欧洲方面施压,试图通过其斡旋,以求在石油禁运等方面达成妥协。近期美国态度有所“松动”,核心诉求是降低其过激行动导致石油供给和运输通路受阻的可能,双方并不具备达成任何协议的政治基础。此前美国方面考虑给予部分国家以豁免的态度,表明中期选举是特朗普政府短期内的核心诉求,油价和选票二者难以兼得。

    7月出口数据表明对伊制裁仍有很大的博弈空间。彭博公布的7月伊朗出口数据颇令人寻味。总量方面,7月出口量222.8万桶/天,环比6月数据小幅下降0.6万桶/天。去向方面,向印度出口量环比增加8万桶/天至78.7万桶/天,出口量创16年10月以来新高;向中国的出口量则环比大增13万桶/天至80.7万桶/天。日本数量环比小幅增加,而韩国数量则减少至0,与其此前在7月份全部切断对伊朗石油进口的表态相一致。由于美国对伊石油禁运仍有3个月缓冲期,这段时间各国的实际行动对国际原油市场的影响非常关键。我们假设以2017年伊朗出口石油目的国占比分析,日本韩国合计占比20%,年内完全停止可能性大;中国占比约25%,小幅下降(5%)可能性大;印度占比18%,但其要求伊朗采用到岸价结算,存在较强的下降预期(10%);土耳其进口量预计稳定;欧洲及其他国家明显下降的可能性大(15%-20%)。在美国“放松”制裁背景下,我们估计年内减少120-150万桶/天出口的可能性很大。

    上海原油期货首次交割遭遇“逼空”行情。本周上海原油行情表现吸引了市场的注意,8月6日夜盘开始INE原油期货出现大幅拉涨行情,SC1809合约冲击涨停,首次出现上市以来与外盘波动方向完全相反的独立行情。究其原因,近期国际原油市场供给偏紧以及人民币汇率波动为市场参与者做多创造了合适的外部环境。此外,1809合约交割日临近,盘面出现交割库原油数量大大低于单边多空持仓数量的情况。由于交易制度方面存在一定不足,引发了市场参与者的“逼空”行为。对此,上海期货交易所也及时发出了控制市场风险的通知。由此也说明上海原油期货在交易制度设计和为实体经济服务的功能方面还有较大的改进空间。

    油价已系统性进入中高油价,未来1年油价核心是美国对伊朗制裁的演变烈度和OPEC减产退出动态调整增产,全球重新面临油价大涨风险。关注四条主线:一是低估值、高股息率的一体化油气公司;二是价格传导弹性兼具成长的民营大炼化标的;三是油气上游业绩释放;四是PDH类气头原料套利。

    风险提示:地缘政治风险导致供给形势失控。

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